Uhvatite knjigovodstvo fondova privatnog kapitala

Obračun fondova privatnog kapitala nije za razliku od ostalih investicijskih sredstava zato što fondovi privatnog kapitala nisu poput drugih vrsta ulaganja. Oni su jedan dio hedge fonda, jedan dio tvrtke rizičnog kapitala i jedan dio svega svog, što je vidljivo u njihovom računovodstvu. Ista računovodstvena pravila koja primjećujete u drugim tvrtkama i dalje vrijede, ali ih je često potrebno izmijeniti kako bi se prilagodili privatnim tvrtkama.

Fondovi privatnog kapitala slični su hedge fondovima jer imaju slične strukture plaćanja. Ulagači plaćaju naknade za upravljanje i postotak ostvarene dobiti. Obje vrste fondova održavaju portfelje različitih ulaganja, ali imaju vrlo različite ciljeve. Privatni kapital ima dužu igru ​​i to utječe na njegovo računovodstvo. Iako hedge fondovi ulažu u sve i svašta, većina tih pozicija vrlo je likvidna. Oni se mogu prodati za nekoliko sekundi ako odluči upravitelj fonda. Suprotno tome, fondovi privatnog kapitala vrlo su nelikvidni.

Na taj su način poput tvrtki s rizičnim kapitalom u koje fondovi privatnog kapitala ulažu izravno u privatna poduzeća i, ovisno o ulaganju, godinama neće moći dotaknuti svoja ulaganja. U nekim slučajevima mogu intervenirati i u radu privatne tvrtke i uvježbati upravu da posao učini profitabilnim. To bi moglo završiti početnom javnom ponudom (IPO) ili kulminirati u spajanju tvrtke s drugom. U oba slučaja, postoji razdoblje od godine tijekom kojeg precizna vrijednost ulaganja fonda privatnog kapitala nije objektivno definirana.

Struktura fonda

Fondovi privatnog kapitala obično se strukturiraju kao ugovori s ograničenim partnerstvom (LPA) s nekoliko klasa partnera. Često postoji klasa osnivača (FP), kao i klasa generalnih partnera (GP) i klasa s ograničenim partnerom (LP). Troškovi i raspodjele sredstava moraju se rasporediti na ove partnerske klase. Pravila za to moraju biti propisana u LPA, a između tvrtki može postojati velika razlika. Točna struktura utječe na to kako se bilježe računovodstvene informacije za svaku investiciju i poduzeća u cjelini. Na razinu analize korištenja fonda privatnog kapitala također može utjecati struktura.

Zemlja nadležnosti također donosi velike razlike u strukturi fondova privatnog kapitala i računovodstvu. Većina američkih fondova za privatni kapital postoji u Delaveru, ali fondovi privatnog kapitala mogu također otići u obalu, kao u Cayman Limited Partnership, ili mogu biti sa sjedištem u nekoj drugoj zemlji. Na primjer, u Europi je englesko ograničeno partnerstvo vrlo često, čak i za fondove koji nisu sa sjedištem u Ujedinjenom Kraljevstvu. (Za više informacija pogledajte: Razumijevanje strukture fonda privatnog kapitala ).

Ulaganja u privatni kapital

Također, imajte na umu da mnogi fondovi privatnog kapitala stvaraju složene investicijske strukture za ograničavanje poreznih opterećenja njihovih ulaganja koja variraju ovisno o državi ili državi nadležnosti, a što komplicira računovodstvo. Može se uvesti ili treba uspostaviti kontrola radi smanjenja poreznog rizika, a neke se strukture možda trebaju prilagoditi kako vrijeme prolazi ovisno o promjeni zakonodavstva ili prihvaćenoj interpretaciji poreznog zakonodavstva.

Nadalje, sporazumi koje fondovi privatnog kapitala imaju s tvrtkama u koje ulažu također su važni. Primjerice, neki fondovi privatnog kapitala ulažu u posao kroz kapital i dug, zapravo financiraju neku vrstu zajma za posao. Ako je to slučaj, kamate se moraju uskladiti. U drugim slučajevima, društvo može imati sporazum o isplati dividende fondu privatnog kapitala, a raspodjelom tih zarada mora se voditi.

Računovodstveni standardi

U većini slučajeva računovodstveni standardi nisu pisani na umu o privatnom kapitalu, pa format računovodstva fondova privatnog kapitala mora biti modificiran da jasno ilustrira poslovanje i financijsku situaciju fonda privatnog kapitala. Razlike su i u uvjetima koje fond privatnog kapitala ima kod svakog poduzeća u koje ulaže, svrha aktivnosti fonda privatnog kapitala i potrebama njegovih ulagača, što se tiče financijskih izvještaja.

Na računovodstvo fondova privatnog kapitala može utjecati i količina kontrole koju fond ima nad entitetom. Na primjer, prema UK općenito prihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP), računovodstvo u kapitalu je neophodno ako ulaganje daje fondu utjecajnog manjinskog (20 do 50%) udjela u kompaniji i ne drži se u dijelu većeg portfelja, dok američki GAAP ne zahtijeva kapitalno računovodstvo utjecajnih manjinskih pozicija. Suprotno tome, Međunarodni standardi financijskog izvješćivanja (MSFI) zahtijevaju računovodstvo u kapitalu za utjecajne manjinske pozicije kada se one ne vrednuju pošteno kroz dobit i gubitak.

Računovodstveni standard koji prihvaća fond privatnog kapitala također utječe na postupanje s partnerskim kapitalom. Prema američkom GAAP-u, kapital partnera smatra se vlasničkim kapitalom, osim ako partneri imaju ugovor koji im omogućuje da otkupe ulaganja u određeno vrijeme. Suprotno tome, britanski GAAP i IFRS tretiraju partnerski kapital kao dug koji ima ograničen životni vijek.

Metodologije vrednovanja

Kada se promatra računovodstvo privatnog kapitala, procjena vrijednosti je presudan element. Odabir računovodstvenih standarda utječe na vrijednost ulaganja. Iako svi računovodstveni standardi zahtijevaju da se ulaganja vrednuju po fer vrijednosti, definicija fer vrijednosti znatno se razlikuje između normi. U određenim slučajevima, fond privatnog kapitala može biti u mogućnosti diskontirati vrijednost investicije tvrdeći da postoji ugovorno ili regulatorno ograničenje koje utječe na tržišnu cijenu. U ostalim slučajevima, ulaganja se navode po onome što im je fond platio umanjen za rezerve ili se vrednuju po prodajnoj cijeni ulaganja ako su stavljena na tržište. (Za više detalja, pogledajte: DCF analiza: Napravljanje fer vrijednosti).

Financijska izvješća

Financijski izvještaji pripremljeni za ulagače također se razlikuju ovisno o računovodstvenom standardu. Fondovi privatnog kapitala pod američkim GAAP-om slijede okvir utvrđen u Vodiču za reviziju i računovodstvo Američkog instituta za certificirane javne računovođe (AICPA). To uključuje izvještaj o novčanom toku, izvještaj o imovini i obvezama, raspored investicija, izvještaj o poslovanju, bilješke uz financijske izvještaje i zaseban popis financijskih izvještaja. Suprotno tome, MSFI zahtijeva račun dobiti i gubitka, izvještaje o bilansu stanja i novčanog toka, kao i primjenjive bilješke i prikaz promjena u neto imovini koja se može pripisati partnerima iz fonda. UK GAAP traži izvještaj o dobiti i gubitku, bilancu stanja, izvještaj o novčanom toku, izvještaj o dobicima i gubicima koje fond priznaje, kao i bilo kakve bilješke.