Kako stvoriti moderan portfelj s fiksnim prihodima

Ulaganje s fiksnim prihodom često zauzima mjesto u našim razmišljanjima prema brzo tempiranom tržištu dionica, svojim svakodnevnim akcijama i obećanjima vrhunskog prinosa. Ali ako ste u mirovini - ili se približavate mirovini - instrumenti s fiksnim primanjima moraju se preseliti u vozačko mjesto. U ovoj fazi očuvanje kapitala uz zajamčeni tok prihoda postaje najvažniji cilj.

Danas investitori moraju miješati stvari i izlagati se raznim vrstama imovine kako bi zadržali visoke portfeljske dohotke, smanjili rizik i ostali ispred inflacije. Čak je i sjajni Benjamin Graham, otac vrijednog ulaganja, predložio kombinaciju portfelja dionica i obveznica za kasnije ulagače.

Da je danas živ, Graham bi vjerojatno pjevao istu melodiju, pogotovo od pojave novih i raznolikih proizvoda i strategija za ulagače koji traže dohodak. U ovom ćemo članku utvrditi mapu puta za stvaranje modernog portfelja s fiksnim prihodima.

Ključni odvodi

• Pokazalo se da prinosi na dionice nadmašuju one iz obveznica, ali razlika između dva povrata nije tako velika kao što bi možda mogli pomisliti.
• Kako ljudi prelaze u mirovinu, instrumenti s fiksnim dohotkom postaju važniji kako bi se sačuvao kapital i osigurao zajamčeni dohodak.
• Korištenje ljestvica obveznica način je ulaganja u niz obveznica s različitim rokovima dospijeća, kako bi se spriječilo da u budućnosti morate prognozirati kamatne stope.
  

Neka povijesna perspektiva

Od samog početka podučavaju nas da dionice nadmašuju prinose iz obveznica. Iako se povijesno pokazalo da je to istina, odstupanje između dva povratka nije tako veliko koliko bi se moglo pomisliti. Evo što je Journal of American Finance izvijestio iz studije "Long-term Bonds vs. Stocks" (2004). Koristeći više od 60 postepenih 35-godišnjih intervala od 1900. do 1996. godine, studija je pokazala da su prinosi na dionice, nakon što je izračunata inflacija, izmjerili povećanje od oko 5, 5%.

Obveznice su, s druge strane, pokazale stvarni povrat (nakon inflacije) otprilike 3%. Međutim, ulagači moraju biti svjesni da su prinosi s fiksnim dohotkom povijesno niski u usporedbi s onima prije 2008. i malo je vjerojatno da će se vratiti, rekla je MaryAnn Hurley, potpredsjednica fiksnog dohotka u DA Davidson & Co.

Fiksni dohodak postaje sve važniji kako odlazite u mirovinu, a očuvanje kapitala uz zajamčeni tok dohotka postaje važniji cilj.

Duga veza pada kratka

Jedna od najvažnijih promjena ulaganja u fiksni dohodak na prijelazu 21. stoljeća jest ta da se duga obveznica (obveznica dospijeva više od 10 godina) odrekla ranije značajne dobiti.

Na primjer, pogledajte krivulje prinosa za glavne klase obveznica dok su stajale 18. srpnja 2019.:

Iz pregleda ovih grafikona može se doći do nekoliko zaključaka:

• Duga (20 ili 30 godina) obveznica nije baš atraktivna investicija; u slučaju trezora, 30-godišnja obveznica trenutno ne daje više od šestomjesečne blagajne.
• Visoke ocjene korporativnih obveznica pružaju privlačno prikupljanje prinosa u blagajne (5, 57% do 4, 56% za 10-godišnje ročnosti).
• Na oporezivom računu, općinske obveznice mogu ponuditi privlačne prinose ekvivalentne poreznoj prinosi državnim i poslovnim obveznicama, ako ne i bolji. To uključuje dodatni izračun za potvrdu, ali dobra procjena je uzeti prinos kupona i podijeliti ga sa 0, 68 kako bi se procijenili učinci državne i savezne porezne uštede (za investitora u saveznom poreznom razredu od 32%).

S kratkoročnim prinosima koji su toliko blizu onima s dugoročnim prinosima, više se nema smisla obvezati na dugoročnu obveznicu. Ako zaključate novac za dodatnih 20 godina da biste stekli još dodatnih 20 ili 30 baznih bodova, to jednostavno ne plaća dovoljno da bi investicija bila isplativa.

Ravna krivulja prinosa ukazuje na usporavanje ekonomije, prema Hurleyu. "Ako ulažete u 7- do 15-godišnje obveznice, iako postoji mali prinos, kada kratka garancija sazrijeva, dulja sigurnost će također rezultirati manjim prinosom, ali će pasti manje od sektora kraće krivulje", kaže Hurley. " Fed se smanjuje, krivulja prinosa će se pojačati i kratke stope će pasti više nego dugačke stope. "

Prilika za ulaganje s fiksnim prihodima

Ovo predstavlja priliku za ulagače s fiksnim prihodom, jer se kupovine mogu izvršiti u razdoblju dospijeća od pet do 10 godina, a zatim ponovno ulagati po prevladavajućim stopama kada dospijevaju te obveznice. Kada ove obveznice dospijevaju, prirodno je i vrijeme za preispitivanje stanja gospodarstva i prilagođavanje vašeg portfelja po potrebi.

Niži prinosi mogu uložiti ulagače na veći rizik kako bi postigli isti prinos kao u prethodnim godinama. Trenutni odnos kratkoročnih i dugoročnih prinosa također ilustrira korisnost obvezničkih ljestvi. Laddering ulaže u osam do 10 pojedinačnih izdanja, a jedno dolazi svake godine. Ovo vam može pomoći u diverzifikaciji i sprječavanju predviđanja kamatnih stopa u budućnost, jer će se ročnosti dospijevati preko krivulje prinosa, s mogućnostima da se svake godine prilagodite kako vam vidljivost postaje jasnija.

Diverzifikacija portfelja: Pet ideja

Raznolikost kao oblik upravljanja rizikom trebala bi biti svjesna svih ulagača. Različite vrste ulaganja u diverzificiranom portfelju pomoći će - u prosjeku - ulagaču u postizanju viših dugoročnih prinosa.

1. Dionice

Dodavanje solidnih dionica s visokom dividendom za isplatu uravnoteženog portfelja postaje vrijedan novi model za kasno ulaganje, čak i za ljude koji su dobro umirali. Mnogo velikih, etabliranih tvrtki u S&P 500 plaćaju prinose koji prelaze trenutne stope inflacije (koje iznose oko 2, 4% godišnje), uz dodatnu korist od omogućavanja ulagaču da sudjeluje u rastu dobiti korporacije.

Jednostavni preglednik dionica može se koristiti za pronalaženje tvrtki koje nude isplate visoke dividende, a ujedno ispunjavaju određene zahtjeve za vrijednošću i stabilnošću, poput onih prikladnih za konzervativnog ulagača koji nastoje umanjiti svojevrsne rizike i tržišne rizike. Ispod je popis tvrtki sa sljedećim primjerima zaslona:

• Veličina: Najmanje 10 milijardi USD tržišne kapitalizacije
• Visoke dividende: Svi isplaćuju zaradu od najmanje 2, 8%
• Niska volatilnost: Sve dionice imaju beta verziju manju od 1, što znači da su trgovale s manje volatilnosti od ukupnog tržišta.
• Razumne procjene: Sve dionice imaju omjer P / E-rasta ili PEG-om od 1, 75 ili manje, što znači da se očekivanja rasta primjereno cijene zalihama. Ovaj filtar uklanja tvrtke čije su dividende umjetno visoke zbog pogoršanja osnova zarade.
• Diverzifikacija sektora: Količina dionica iz različitih sektora može umanjiti određene tržišne rizike ulaganjem u sve dijelove gospodarstva.

Dakako, ulaganje u dionice predstavlja znatne rizike u usporedbi s vozilima s fiksnim dohotkom, ali ti se rizici mogu ublažiti diverzifikacijom unutar sektora i održavanjem ukupne izloženosti prema kapitalu ispod 30 do 40% ukupne vrijednosti portfelja.

Bilo koji mit o tome da su dionice visoke dividende neumjesne, neizvođači su samo to: mitovi. Uzmimo u obzir da su između 1972. i 2005. dionice u S&P koje su isplaćivale dividende plaćale povrat veći od 10% godišnje godišnje, u usporedbi sa samo 4, 3% za dionice koje nisu isplatile dividendu. Stalni iznosi novčanog dohotka, niža volatilnost i veći prinosi? Ne zvuče više tako smešno, zar ne?

2. Nekretnine

Ništa poput lijepog dijela imovine koji nudi bogat prihod od najamnine kako bi poboljšao vaše kasnije godine. Umjesto da se obratite za iznajmljivača, bolje je ulagati u trustove za ulaganja u nekretnine (REITs). Ti visoko prinosni vrijednosni papiri daju likvidnost, trguju poput dionica i imaju dodatnu korist što su u posebnoj klasi imovine u odnosu na obveznice i udjele. REIT-ovi su način za diverzifikaciju suvremenog portfelja s fiksnim prihodima u odnosu na tržišne rizike dionica i kreditne rizike u obveznicama.

3. Obveznice visokog prinosa

Visoke prinose obveznice, aka "bezvrijedne obveznice", još su jedna moguća put. Istina je da su ove dužničke instrumente koji nude nad-tržišne prinose vrlo teško ulagati u pojedinačno s povjerenjem, ali odabirom obvezničkog fonda s dosljednim operativnim rezultatima možete dio svog portfelja posvetiti izdavanjima obveznica s visokim prinosom kao način za povećanje prinosi s fiksnim prihodom.

Mnogi visoko donosni fondovi bit će zatvoreni, što znači da cijena može biti veća od neto vrijednosti imovine (NAV) fonda. Potražite da nađete fond s malo ili nikakve premije nad NAV-om za dodatnu maržu sigurnosti kada ovdje ulažete.

4. Vrijednosne papire zaštićene inflacijom

Zatim razmotrite vrijednosne papire zaštićene od inflacije (TIPS). Oni su sjajan način zaštite od inflacije koja bi vam mogla baciti put u budućnosti. Oni imaju skromnu stopu kupona (obično između 1% i 2, 5%), ali prava je korist što će se cijena sustavno prilagoditi kako bi išla ukorak s inflacijom.

Važno je napomenuti da se SAVJETI najbolje drže na računima povoljnim za porez, jer se prilagodbe za inflaciju vrše dodavanjem glavnice. To znači da bi mogli prodati veliki kapitalni dobitak kada se prodaju, stoga držite SAVJETE u toj IRA-i, a vi ćete dodavati solidan udarac u borbi protiv inflacije sa sigurnošću koju može pružiti samo američka riznica.

5. Tržišni dug u nastajanju

Kao i kod izdavanja s visokim prinosom, obveznice u nastajanju mogu se najbolje uložiti putem uzajamnog fonda ili fonda kojima se trguje na burzi (ETF). Pojedinačna pitanja mogu biti nelikvidna i teško je učinkovito istražiti. Međutim, prinosi su povijesno bili veći od duga razvijene ekonomije, pružajući lijepu diverzifikaciju koja pomaže u odvraćanju od specifičnih rizika. Kao i kod visoko donosnih fondova, mnogi tržišni fondovi u nastajanju su zatvorenog tipa, pa potražite one koji imaju povoljne cijene u odnosu na njihov NAV.

Uzorak portfelja

Ovaj uzorak portfelja pružio bi vrijednu izloženost drugim tržištima i razredima imovine. Portfelj u nastavku kreiran je sa sigurnošću. Također je spremno sudjelovati u globalnom rastu putem ulaganja u dionice i imovinu.

Veličinu portfelja treba pažljivo izmjeriti kako bi se utvrdila optimalna razina novčanih tokova, a maksimaliziranje poreznih ušteda bit će presudno. Ako se ispostavi da će plan umirovljenja investitora zahtijevati periodično "povlačenje" glavnih iznosa, kao i primanje novčanih tokova, najbolje je posjetiti certificirani financijski planer (CFP) kako bi pomogao u raspodjeli. CFP također može pokrenuti simulacije Monte Carla kako bi vam pokazao kako bi određeni portfelj reagirao na različita ekonomska okruženja, promjene kamatnih stopa i druge potencijalne čimbenike.

Hoćete li koristiti sredstva

Kao što ste možda primijetili, preporučili smo opcije fondova za mnoge gore opisane imovine. Odlučivanje o korištenju fonda svodi se na to koliko vremena i truda investitor želi posvetiti svom portfelju - i koliko naknada može sebi priuštiti.

Fond koji želi izbaciti 5% godišnje u prihodima ili dividendama odriče se velikog kriška već malene torte s omjerom troškova od čak 0, 5%. Stoga pripazite na fondove s dugim evidencijama, niskim prometom i, iznad svega, niskim naknadama kada krećete ovom rutom.

Donja linija

Ulaganje s fiksnim prihodima drastično se promijenilo u samo kratkom razdoblju. Iako su neki aspekti postali zamršeniji, Wall Street je reagirao pružanjem više alata suvremenom investitoru s fiksnim prihodima za stvaranje prilagođenih portfelja. Danas biti uspješan ulagač s fiksnim dohotkom samo može značiti izlazak izvan okvira klasičnog stila i korištenje ovih alata za stvaranje modernog portfelja s fiksnim dohotkom, koji je prikladan i fleksibilan u nesigurnom svijetu.

Ovdje su navedeni rizici povezani sa svakom vrstom ulaganja - zar ne postoje uvijek? Međutim, diverzifikacija između klasa imovine pokazala se kao vrlo učinkovit način za smanjenje ukupnog portfeljskog rizika. Najveća opasnost za investitora koji traži glavnu zaštitu s dohotkom je u korak s inflacijom. Pametan način za smanjenje ovog rizika je diverzifikacijom između visokokvalitetnih, donosnijih ulaganja, a ne oslanjanjem na standardne obveznice