Koji je indeks stila uzajamnog fonda za vas?

U SAD-u investicijska istraživačka poduzeća razvila su niz domaćih indeksa stila za ulagače kako bi preciznije procijenili učinak svojih američkih vlasničkih uzajamnih fondova. Investicijska istraživačka društva konstruiraju indekse stila dodjeljivanjem svih javno trgovačkih društava sa sjedištem u SAD-u u posebne kategorije stilova na temelju njihovih identificiranih karakteristika stila ulaganja i tržišne kapitalizacije. Organiziranjem tvrtki na ovaj način, moguće je konstruirati niz smislenih proxy poslužitelja koje investitori mogu koristiti kako bi preciznije procijenili učinak svojih uzajamnih fondova.

Kao što se može zamisliti, organizacija javnih dionica kojima se trguje na temelju investicijskog stila i tržišne kapitalizacije složen je posao. Stoga je važno da investitori razumiju kriterije koji se koriste za izradu indeksa stilova prije nego što ih koriste za izradu bilo kakvih procjena učinka svojih uzajamnih fondova. Evo kako dvije od najpoznatijih investicijskih istraživačkih tvrtki konstruiraju svoje referentne vrijednosti i postupak u pet koraka koji će vam pomoći da napravite točnu procjenu performansi.

Tri vrste stilova ulaganja

Postoje tri vrste kategorija uzajamnog fonda udjela. Prva kategorija stila naziva se vrijednošću jer predstavlja stilsku orijentaciju poduzeća koja trguju s popustom u odnosu na očekivanu svojstvenu vrijednost. Tvrtke s vrijednošću nalaze se obično u depresivnim industrijama i u industrijama koje nemaju prednost, a obično pokazuju nizak omjer cijene i zarade i nizak omjer vrijednosti cijene i knjige.

Druga kategorija stilova je rast i obično se sastoji od tvrtki za koje se očekuje da će imati visok rast budućih prihoda. Tvrtke dodijeljene kategoriji rasta obično trguju premijom i obično pokazuju visok omjer cijene i zarade, visok omjer cijene i knjige i visok omjer cijene i prodaje.

Treća kategorija stila je jezgra, a čine je tvrtke koje imaju spoj značajnih i rastnih karakteristika. (Pogledajte također: Vodič za financijsku stopu .)

Russell Investments i MSCI Barra Style Classification sustavi

Dvije najpoznatije tvrtke za istraživanje ulaganja su Russell Investments i MSCI Barra. Russell Investments započeo je s kreiranjem referentnih indeksa 1984. godine kako bi ulagači imali validnije referentne proxyje. Na globalnoj areni MSCI Barra gradi indekse kapitala već više od 25 godina, a nedavno je razvio niz američkih indeksa vlasničkog kapitala kako bi potaknuo ocjenu uspješnosti ulaganja.

Za potrebe izrade indeksa stilova, i Russell i MSCI Barra razvili su sveobuhvatne smjernice za definiranje korporativnih vrijednosnih papira i članstva tržišnom kapitalizacijom i određivanjem stila ulaganja. Na temelju kriterija navedenih u donjoj tablici, Russell i MSCI Barra dodjeljuju više od 8.700 javno trgovačkih društava iz SAD-a stilskim kategorijama u svrhu izrade referentnih proxyja. Nakon što se ovi referentni pokazatelji postave, investitori ih koriste za ocjenu učinkovitosti svojih mogućnosti ulaganja.

Usporedba veličine ulaganja, izvedbe stila

Kao što možete vidjeti iz gornje tablice, Russell i MSCI Barra koriste različite čimbenike za definiranje stila ulaganja. Kao rezultat, i apsolutna učinkovitost indeksa i izvedba indeksa po određenim kategorijama stilova najvjerojatnije će se razlikovati tijekom određenih razdoblja mjerenja. Te odstupanja ulagačima otežavaju određivanje količine alfa stvorene u portfelj menadžeru. S obzirom na tu nepodudarnost, moglo bi se utvrditi da je aktivno upravljanje tijekom razdoblja imalo ili nije dodalo veliku vrijednost, ovisno o odabranom proxyju referentne vrijednosti koji se koristi za ocjenu uspješnosti uzajamnog fonda.

Štoviše, na makro razini, na opće teme o izvedbi kategorija stila mogu utjecati faktori korišteni za konstrukciju indeksa stila, jer u nekim slučajevima davatelj indeksa može pokazati da vrijednost nadmašuje rast, dok drugi davatelj može pokazati rast rasta vrijednosti. Ovo je značajan problem za investitore, jer ih stavlja u kompromitirani položaj u pogledu ocjene uspješnosti i određivanja trebaju li napraviti promjenu u odnosu na uzajamne fondove koje koriste.

Preporuke za investitore

Da bi investitorima pomogli da pravilno koriste indekse investicijskog stila za procjenu uspješnosti svojih mogućnosti ulaganja, preporučujemo investitorima da slijede postupak u pet koraka.

1. Pregledajte prospekt uzajamnog fonda. Na taj način možete razumjeti metodologiju ulaganja investitora, orijentaciju stila i raspon tržišne kapitalizacije.
2. Ispitajte karakteristike uzajamnog fonda. Osigurajte da je strukturirana na način koji je istinit stilskoj kategoriji i tržišnoj kapitalizaciji koje je odredio upravitelj ulaganja.
3. Pregledajte šminku referentne vrijednosti koju određuje upravitelj. Osigurajte da je konstruirana na način koji omogućava poštenu i točnu usporedbu performansi.
4. Procijenite relativni učinak mogućnosti ulaganja u odnosu na određeni proxy referentne vrijednosti upravitelja ulaganja.
5. Usporedite rad fonda s sličnim referentnim posrednikom koje je uspostavila neovisna investicijska istraživačka tvrtka. To će vam omogućiti da procijenite relativni učinak fonda.

Nakon što su poduzeti ovi koraci, ulagači bi trebali biti u mnogo boljoj poziciji da ispravno procjenjuju svoj uzajamni fond i budu u boljem položaju da utvrde trebaju li se napraviti neke promjene. (Pogledajte također: Ne zaboravite čitati prospekt! )

Donja linija

Analiza stila može biti vrlo koristan alat za odabir vlasničkih uzajamnih fondova, odabir odgovarajućeg referentnog proxyja i izradu procjene investicijskog učinka. Međutim, način na koji određeni stil mjeri i mjeri investicijska istraživačka društva mora se razumjeti prije nego što ulagači mogu donijeti bilo kakve zaključke o relativnom učinku svojih mogućnosti ulaganja.