Zašto su GE, GM, Ford glavna prijetnja tržištu

Ukupni dug duga američkih korporacija porastao je iznad 9 trilijuna dolara i jednako je više od 45% američkog BDP-a, javlja CNBC, zabrinjavajući razvoj, usprkos rastućim kamatnim stopama i usporavanju gospodarskog rasta. Bivša predsjednica Federalnih rezervi Janet Yellen vidi široke sistemske rizike. Ona upozorava da bi visoki korporativni dug mogao "produžiti" gospodarski pad i pokrenuti val bankrota. To bi, zauzvrat, imalo pogubni utjecaj na burzi.

U međuvremenu, automobilski divovi General Motors Co. (GM) i Ford Motor Co. (F), te industrijski konglomerat General Electric Co. (GE), mogu se suočiti s najvišim troškovima refinanciranja među tvrtkama s investicijskim razredom u 2019. godini, sudeći prema istraživanju CreditSightsa, koje je objavio Barron je. Ukupni dug duga iznosio je 102 milijarde, 154 milijarde i 115 milijardi dolara, respektivno, od četvrtine koja je završila 30. rujna 2018. godine.

Značaj za investitore

"Ono što ulagači doista trebaju učiniti je osigurati da počnu gledati bilance i novčane tokove. Pogledajte te nivoe duga i njihovu sposobnost otplate troškova kamata", Lindsey Bell, investicijski strateg u istraživanju CFRA, rekao je za CNBC.

Od 2008., godine financijske krize, korporativni dug porastao je za 2, 5 bilijuna dolara, što je povećanje za 40%, prema podacima Federalne banke banaka St. Louisa, a koje navodi Forbesov kolumnist i savjetnik za investicije Jesse Colombo. Također se otprilike udvostručio od vrhunca dotcom mjehurića 2000. godine i veći je nego ikad u odnosu na BDP.

Ovu eksploziju duga omogućila je politika kvantitativnog olakšavanja (QE) Federalnih rezervi, pokrenuta u borbi protiv krize 2008., koja je kamate spustila na povijesne razine. Kao rezultat, Barron izračunava da su se, iako se korporativni dug više nego udvostručio, kamate na njemu povećale za manje od 40%. No, Fed okreće QE, što će kamate slati naviše. Odsutni rastućim prihodima, tvrtke će možda morati podmiriti rastuće troškove servisiranja duga smanjenjem kapitalnih investicija, čime se ugrožava budući rast ili smanjenjem otkupa dionica, uklanjajući glavni poticaj njihovim cijenama dionica.

Kao izravni rezultat njihovog visokog utjecaja, GM, Ford ili GE mogli bi svoje ocjene obveznica smanjiti na visoki prinos ili status bezvrijedne obveznice, Barron's navodi. Time ne samo da bi povećali vlastite troškove zaduživanja, već bi mogli poremetiti tržište obveznica s visokim prinosom od 1 trilijuna dolara. koji privlači drugačije kupce nego dug investicijskog razreda s obzirom na veći rizik.

Povećanje vrijednosti duga s visokim prinosom za 100 milijardi ili više dolara (odnosno za 10% ili više) poslalo bi kamate na te obveznice prema gore, povećavajući troškove pozajmljivanja za mnoge manje i manje kreditno sposobne tvrtke. To će, zauzvrat, smanjiti njihovu zaradu i poslati cijene padova.

Gledajući unaprijed

Bivši predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan jedan je od onih koji vide opasni mjehurić na tržištu obveznica koji je stvorio QE, kako izvještava Investopedia. Kako ovaj mjehurić popušta, on upozorava i da će se cijene dionica povući.

Jesse Colombo napisao je u Forbesu: "Loši monetarni uvjeti su ono što je stvorilo mjehurić korporativnog duga na prvom mjestu, tako da će se ukidanjem tih uvjeta zaustaviti mjehurić korporativnog duga. Pad cijena korporativnih obveznica i veći prinosi korporativnih obveznica uzrokovat će dolazak akcija do zaustavljanja vriska, što će također poskočiti mjehurić burze, stvarajući silaznu spiralu. "

I dioničari i vlasnici obveznica u tvrtkama s visokim utjecajem, među kojima su GM, Ford i GE, trebali bi preispitati rizike, koji uključuju moguće ponižavanje agencija za ocjenjivanje duga i stjecanje duga. Ulaganja u dug ili kapital većih bonitetnih tvrtki također su izloženi riziku, ako opća tržišna kriza proizlazi iz ispuhavanja mjehurića obveznica ili niza bankrota poduzeća.