Koeficijent duga i vlasništva - D / E
Omjer duga i kapitala (D / E) izračunava se dijeljenjem ukupnih obveza poduzeća s njegovim vlasničkim udjelom. Ti su brojevi dostupni u bilanci financijskih izvještaja tvrtke.
Omjer se koristi za procjenu financijskog utjecaja tvrtke. Omjer D / E važan je pokazatelj koji se koristi u korporativnim financijama. To je mjera stupnja do kojeg tvrtka financira svoje poslovanje putem duga prema fondovima u stopostotnom vlasništvu. Točnije, odražava sposobnost dioničarskog kapitala da pokrije sve zaostale dugove u slučaju pada poslovanja.
Omjer duga i kapitala je određena vrsta prijenosnog omjera.
01:28Omjer duga prema kapitalu
D / E omjer formule i izračunavanje
Dug / Kapital = Ukupna pasiva Ukupni dioničarski kapital \ početak {usklađeno} & \ tekst {Dug / Kapital} = \ frac {\ tekst {Ukupne obveze}} {\ tekst {Ukupni kapital dioničara}} \\ \ kraj {usklađeno } Dug / kapital = Ukupni kapital dioničara Ukupne obveze
Podaci potrebni za omjer D / E nalaze se u bilanci stanja tvrtke. Bilans stanja zahtijeva ukupni kapital dioničara na jednaku imovinu umanjenu za obveze, što je preuređena verzija jednadžbe bilance:
Imovina = Obveze + Vlasnički kapital \ početak {usklađeno} & \ tekst {Imovina} = \ tekst {Obveze} + \ tekst {Dionički kapital} \\ \ kraj {usklađeno} Imovina = Obveze + Vlasnički kapital
Ove kategorije bilance mogu sadržavati pojedinačne račune koji se u tradicionalnom smislu zajma ili knjigovodstvene vrijednosti imovine obično ne smatraju "dugom" ili "glavnicom". Budući da omjer može biti poremećen zadržanom dobiti / gubicima, nematerijalnom imovinom i prilagodbama mirovinskog plana, obično je potrebno daljnje istraživanje da bi se razumjela stvarna utjecaja tvrtke.
Zbog nejasnoća nekih računa u kategorijama primarne bilance, analitičari i investitori često će izmjenjivati omjer D / E kako bi bio korisniji i lakši za usporedbu različitih dionica. Analiza koeficijenta D / E također se može poboljšati uključivanjem kratkoročnih omjera utjecaja, performansi dobiti i očekivanja rasta.
Ključni odvodi
- Omjer duga i kapitala (D / E) uspoređuje ukupne obveze tvrtke s vlasničkim udjelom i može se upotrijebiti za procjenu iskorištenja sredstva tvrtke.
- Viši omjeri utjecaja obično pokazuju da je društvo ili dionica s većim rizikom za dioničare.
- Međutim, odnos D / E teško je usporediti među industrijskim skupinama u kojima će se mijenjati idealni iznosi duga.
- Investitori će često mijenjati omjer D / E tako da se usredotoče na dugoročni dug samo zato što je rizik od dugoročnih obveza različit nego za kratkoročni dug i obveze.
Izračunavanje D / E omjera u Excelu
Vlasnici tvrtki koriste razni softver za praćenje omjera D / E i drugih financijskih mjernih podataka. Microsoft Excel pruža brojne predloške, kao što je radni list o odnosu duga, koji vrše ove vrste izračuna. Međutim, čak i trgovac amaterima možda želi izračunati omjer D / E tvrtke prilikom procjene potencijalne mogućnosti ulaganja, a može se izračunati i bez pomoći predložaka.
Da biste izračunali ovaj omjer u Excelu, pronađite ukupni dug i ukupni kapital dioničara u bilanci stanja tvrtke. Obje brojke unesite u dvije susjedne ćelije, recimo B2 i B3. U ćeliju B4 unesite formulu "= B2 / B3" da biste dobili omjer D / E.
Podaci iz omjera duga i kapitala
S obzirom da omjer duga i udjela mjeri dug poduzeća u odnosu na vrijednost njegove neto imovine, najčešće se koristi za procjenu u kojoj mjeri društvo uzima dug kao sredstvo iskorištavanja svoje imovine. Visok omjer duga i kapitala često je povezan s visokim rizikom; to znači da je tvrtka bila agresivna u financiranju svog rasta s dugom.
Ako se za financiranje rasta koristi puno duga, tvrtka bi potencijalno mogla ostvariti više zarade nego što bi imala to financiranje. Ako poluga povećava zaradu za veći iznos od troškova (kamata) duga, tada bi dioničari trebali očekivati da će imati koristi. Međutim, ako trošak financiranja duga nadmašuje povećani dohodak, vrijednosti dionica mogu opadati. Trošak duga može varirati od tržišnih uvjeta. Dakle, neprofitabilno zaduživanje možda u početku ne može biti vidljivo.
Promjene dugoročnog duga i imovine imaju najveći utjecaj na D / E omjer, jer su uglavnom veći računi u usporedbi s kratkoročnim dugom i kratkoročnom imovinom. Ako investitori žele procijeniti kratkoročni utjecaj tvrtke i njegovu sposobnost ispunjavanja dužničkih obveza koje moraju biti plaćene više od godinu dana, koristit će se drugi omjeri.
Na primjer, ulagač koji mora usporediti kratkoročnu likvidnost ili solventnost poduzeća upotrijebit će omjer novca:
Novčani omjer = Novac + Tržišne vrijednosne papireKratkoročne obveze \ početak {usklađeno} & \ tekst {Novinski omjer} = \ frac {\ text {Novac} + \ tekst {Tržišne vrijednosne papire}} {\ tekst {Kratkoročne obveze}} \\ \ end {usklađeno} Novčani omjer = Kratkoročne obveze Gotovina + Tržišne vrijednosnice
ili trenutni omjer:
Trenutni omjer = Kratkoročne imovineKratkoročne obveze \ početak {usklađeno} & \ tekst {Trenutni omjer} = \ frac {\ tekst {Kratkoročne imovine}} {\ tekst {Kratkoročne obveze}} \\ \ kraj {usklađeno} Trenutni omjer = Kratkoročne obveze
umjesto dugoročne mjere poluge poput omjera D / E.
Izmjene omjera duga i udjela u kapitalu
Dionički dio dionice u kapitalu bilance jednak je ukupnoj vrijednosti imovine umanjenoj za obveze, ali to nije isto što i imovina umanjena za dug povezan s tom imovinom. Uobičajeni pristup rješavanju ovog pitanja je izmjena omjera duga i kapitala u dugoročni omjer duga i kapitala. Ovakav pristup pomaže analitičaru da se usredotoči na važne rizike.
Kratkoročni dug i dalje je dio cjelokupne poluge poduzeća, ali s obzirom na to da će te obveze biti plaćene za godinu dana ili manje, nisu tako rizične. Na primjer, zamislite tvrtku koja ima kratkoročne obveze od milion dolara (plaće, dugovi na računu i bilješke itd.) I 500.000 dolara dugoročnog duga u usporedbi s tvrtkom koja ima 500.000 dolara kratkoročne obveze i milion dolara dugoročno dug. Ako obje kompanije imaju 1, 5 milijuna dolara u dioničarskom kapitalu, tada obje imaju omjer D / E od 1, 00. Na površini, rizik od poluge je identičan, ali u stvarnosti je prva tvrtka rizičnija.
U pravilu, kratkoročni dug obično je jeftiniji od dugoročnog i manje je osjetljiv na promjenu kamata; trošak kamata i troškovi kapitala prve tvrtke su veći. Ako kamatne stope padnu, trebat će refinancirati dugoročni dug što može dodatno povećati troškove. Rastuće kamatne stope činilo bi se povoljnijim za tvrtku s više dugoročnim dugom, ali ako dug mogu otkupiti vlasnici obveznica, to bi i dalje moglo biti nepovoljno.
Omjer D / E za osobne financije
Omjer duga i kapitala može se primijeniti i na osobne financijske izvještaje, u tom slučaju je također poznat i kao omjer osobnog duga i kapitala. Ovdje se "kapital" odnosi na razliku između ukupne vrijednosti imovine pojedinca i ukupne vrijednosti njegovog duga ili obveza. Formula za osobni omjer D / E predstavljena je kao:
Dug / kapital = ukupne osobne obvezeOsobne imovine − pasivi \ započinju {usklađeno} & \ tekst {dug / kapital-kapital} = \ frac {\ tekst {ukupne osobne obveze}} {\ tekst {osobna imovina} - \ tekst {obveze}} \\ \ kraj {usklađeno} Dug / kapital = Osobna imovina − Obveze o Ukupne osobne obveze
Omjer osobnog duga / kapitala često se koristi kada se pojedinac ili mala tvrtka prijavljuje za kredit. Zajmodavci koriste UP / S kako bi procijenili koliko je vjerojatno da će dužnik moći nastaviti s isplatom kredita ako im je prihod privremeno bio poremećen.
Na primjer, potencijalni hipotekarni dužnik vjerojatno će moći nastaviti s isplatama ako ima više imovine nego duga ako bi trebao biti bez posla nekoliko mjeseci. To vrijedi i za pojedinca koji se prijavljuje za kredit za male tvrtke ili kreditnu liniju. Ako vlasnik tvrtke ima dobar omjer osobnog duga i kapitala, veća je vjerojatnost da će moći nastaviti s plaćanjem zajma dok njihov posao raste.
Omjer D / E prema omjer prijenosnika
Koeficijenti prijenosa čine široku kategoriju financijskih omjera, od kojih je najbolji primjer omjer duga i kapitala. "Prijenos" se jednostavno odnosi na financijsku polugu. Prijenosni omjeri više se fokusiraju na koncept poluge od ostalih omjera koji se koriste u računovodstvu ili analizi ulaganja. Ovaj konceptualni fokus onemogućuje precizno izračunavanje ili tumačenje omjera stupnjeva prijenosa s jednolikošću. Temeljno načelo obično pretpostavlja da su neki utjecati dobri, ali previše organizacije dovode u opasnost.
Na osnovnoj razini, prijenosnik se ponekad razlikuje od poluge. Leveridž se odnosi na iznos duga nastalog u svrhu ulaganja i postizanja većeg prinosa, dok se prijenos odnosi na dug zajedno s ukupnim kapitalom - ili izraz postotka financiranja tvrtke kroz zaduživanje. Ta se razlika utjelovljuje u razlici između odnosa duga i udjela u kapitalu.
Stvarna upotreba duga / vlasničkog kapitala uspoređuje omjer poduzeća iste industrije - ako se omjer poduzeća znatno razlikuje od konkurencije, to bi moglo stvoriti crvenu zastavu.
Ograničenja odnosa duga i kapitala
Kada koristite omjer duga i kapitala, vrlo je važno uzeti u obzir i industriju u kojoj tvrtka postoji. Budući da različite industrije imaju različite kapitalne potrebe i stope rasta, relativno visok omjer D / E može biti uobičajen u jednoj industriji, u međuvremenu, relativno nizak D / E može biti uobičajen u drugoj. Na primjer, kapitalno intenzivne industrije, poput auto proizvodnje, imaju omjer duga / vlasničkog kapitala iznad 2, dok tvrtke koje se bave tehnologijom i uslugama mogu imati tipičan omjer duga i kapitala ispod 0, 5.
Komunalne zalihe često imaju vrlo visok omjer D / E u odnosu na tržišne prosjeke. Komunalna usluga raste sporo, ali obično je u stanju održavati stalan tok prihoda koji ovim tvrtkama omogućuje vrlo jeftino pozajmljivanje. Visoki omjeri utjecaja u industrijama sa sporim rastom i stabilnim prihodima predstavljaju učinkovitu upotrebu kapitala. Potrošačka spajanja ili neciklički sektor potrošača također imaju visok omjer duga i kapitala, jer se te tvrtke mogu jeftino zaduživati i imaju relativno stabilan prihod.
Analitičari nisu uvijek dosljedni u onome što se definira kao dug. Na primjer, preferirana dionica se ponekad smatra glavnicom, ali preferirana dividenda, nominalna vrijednost i prava likvidacije čine da ova vrsta kapitala izgleda više kao dug. Uključivanje preferiranih dionica u ukupni dug povećat će omjer D / E i učiniti tvrtku rizičnijom. Uključivanje preferiranih dionica u dionički udio koeficijenta D / E povećat će nazivnik i smanjiti omjer. To može biti veliki problem za tvrtke poput fondova za ulaganje u nekretnine kada se preferirane dionice uključe u omjer D / E.
Primjeri odnosa duga i kapitala
Na kraju 2017. Apache Corp (APA) imao je ukupne obveze od 13, 1 milijardi USD, ukupni kapital dioničara 8, 79 milijardi USD i omjer duga / kapitala 1, 49. ConocoPhillips (COP) je na kraju 2017. imao ukupne obveze od 42, 56 milijardi dolara, ukupni kapital dioničara od 30, 8 milijardi dolara i omjer duga i kapitala od 1, 38:
APA = 13, 1 $ 8, 79 = 1, 49 \ početak {poravnanje} & \ tekst {APA} = \ frac {\ $ 13, 1} {\ $ 8, 79} = 1, 49 \\ \ kraj {poravnano} APA = 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = 42, 56 $ 30, 80 = 1, 38 \ početak {poravnanje} & \ tekst {COP} = \ frac {\ 42, 56} {\ 30, 80 $ = 1, 38 \\ \ kraj {poravnato} COP = 30, 80 $ 42, 56 $ 1, 38
Na površini, čini se da veći omjer utjecaja APA ukazuje na veći rizik. Međutim, ovo je možda previše općenito da bi moglo biti korisno u ovoj fazi pa bi bila potrebna daljnja istraga.
Također možemo vidjeti kako preklasifikacija preferiranog udjela može promijeniti odnos D / E na sljedećem primjeru, gdje se pretpostavlja da tvrtka ima 500.000 USD u povlaštenim dionicama, milion USD u ukupnom dugu (bez preferiranih dionica) i 1, 2 milijuna USD u ukupnom kapitalu dioničara (isključujući preferirane zalihe).
Omjer duga i kapitala s povlaštenim dionicama kao dijelom ukupnih obveza bio bi sljedeći:
Dug / kapital = milion dolara + 500.000 dolara 1, 25 milijuna dolara = 1, 25 \ početak {usklađeno} & \ tekst {dug / kapital) = \ frac {\ $ 1 \ tekst {milion} + \ 500.000}} {\ 1, 25 \ tekst {milion}} = 1, 25 \\ \ kraj {usklađeno} Dug / kapital = 1, 25 milijuna dolara milion dolara + 500 000 dolara = 1, 25
Omjer duga i kapitala s povlaštenim dionicama kao dijelom vlasničkog udjela bio bi:
Dug / kapital = milion dolara 1, 25 milijuna dolara + 500 000 dolara = .57 \ početak {poravnanje} & \ tekst {dug / kapital) = \ frac {\ $ 1 \ tekst {milion}} {\ $ 1, 25 \ tekst {milion} + \ 500 000} = .57 \\ \ kraj {usklađeno} Dug / kapital = 1, 25 milijuna dolara + 500 000 dolara milion dolara = .57
Ostali financijski računi, poput nenamjerenog dohotka, bit će klasificirani kao dug i mogu narušiti omjer D / E. Zamislite tvrtku s unaprijed plaćenim ugovorom za izgradnju zgrade za milijun dolara. Rad nije dovršen, pa se milijun dolara smatra obvezom.
Pretpostavimo da je tvrtka kupila 500 000 USD zaliha i materijala za dovršetak posla koji je povećao ukupnu imovinu i kapital dioničara. Ako se ovi iznosi uključe u izračun D / E, brojač će se povećati za milion USD, a nazivnik za 500.000 USD, što će povećati omjer.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.