ETF-ovi i otkupi goriva goriva 2019. Investitori izbjegavaju pojedinačne dionice

Skupove za 2019. godinu pokreću dva uglavnom previdjena katalizatora: 58% -tni porast otkupa dionica i 5-puta porast priljeva u ETF-ove samo tijekom prošlog tjedna, prema podacima Bank of America Merrill Lynch. Iznenađujuće je da se to događa jer su maloprodajni i institucionalni ulagači podjednako neto prodavači dionica, što je ilustrirano 1, 48 milijardi američkih dolara dionica u tjednu koji završava 1. ožujka, navodi se u detaljnoj priči CNBC-a.

To izaziva zabrinutost barem za jednog stratega burzovnih tržišta. "Tokovi fondova pokazuju vam da, iako smo imali solidan oporavak od najnižih nivoa od 24. decembra, stopa sudjelovanja - kako institucionalno, tako i od strane maloprodajnih ulagača - nije postojala", rekao je Art Hogan, glavni tržišni strateg u Nacionalne vrijednosne papire, po CNBC-u. "Vidite ovaj oporavak u obliku slova V na tržištima, a pozicioniranje je i dalje vrlo lagano", dodao je, upozoravajući i: "Osjeća se da tržište ostaje bez pare." Donja tablica prikazuje ključne sile koje guraju zalihe.

Što pokreće 2019. Rally

(Pogled u tjedan koji završava 1. ožujka 2019.)

• Otplate su bile 1, 4 milijarde dolara
• Povratne zalihe povećane su za 58% u odnosu na isto razdoblje (YOY), što je stopa za rekordnu godinu
• Neto priljev ETF-a bio je 854 milijuna dolara, što je više od 5 puta u odnosu na prethodni tjedan
• Neto prodaja pojedinačnih dionica iznosila je 1, 48 milijardi dolara
• Ovo je drugi drugi tjedan neto prodaje dionica
• Institucije su bile neto prodavači iz svih sektora osim materijala i komunalnih usluga
• Maloprodajni, ili pojedinačni ulagači, bili su neto prodavači iz svakog sektora
• I mali i institucionalni ulagači bili su neto kupci ETF-ova

Izvor: Bank of America Merrill Lynch; po CNBC-u

Značaj za investitore

Iako je S&P 500 indeks (SPX) porastao za 11, 3% do sada u 2019. godini, otvorenom 6. ožujka, Hogan vjeruje da su mnogi investitori još uvijek uznemireni oštrom prodajom koja se dogodila u prosincu. "Kratkoročno mišićno pamćenje kako se brzo stvari sruše još uvijek postoji, iako su neke stvari koje su ga prouzročile obrnute", rekao je.

ETF prenapona

Unatoč tome, iako ulagači postaju sve neodlučniji u posjedovanju pojedinih dionica, žurba u ETF-ove bila je brza. Tijekom čitavog mjeseca veljače ETF-ovi koji su u SAD-u uživali su neto prilivi od 22 milijarde dolara, čime je njihova ukupna imovina povećala na 3, 75 biliona dolara, prema ETF.com. Kako bi se zadovoljila velika potražnja, neto stvaranje ili izdavanje novih dionica ETF-a, američki vlasnički ETF-ovi u veljači su procijenjeni na više od 13 milijardi dolara. Za ETF-ove koji ulažu u međunarodne dionice neto kreacije iznosile su oko milijardu dolara, dok je vrijednost ETF-a s fiksnim prihodom iznosila 9 milijardi USD.

Otkupni bum

Otkupi dionica korporacija emitirali su vodeći izvor potražnje za dionicama na cijelom trenutnom tržištu bikova, a time su glavni pokretači dobitaka na dionicama. Otkup akcija dionica od 2009. ukupno je iznosio oko 5 trilijuna dolara, dodajući otprilike 2% godišnjoj stopi rasta zarade po dionici (EPS), prema analizi Dubravko Lakos-Bujas, voditelj američke kapitalne strategije u JPMorgan-u, prema Barronovoj.

On izračunava da su otkupi dionica S&P 500 najavljeni u 2018. iznosili oko 938 milijardi USD, što je gotovo dvostruko više nego u 2017. godini. Repatrijacije inozemnih novčanih sredstava bile su otprilike 570 milijardi USD tijekom prva tri tromjesečja 2018. godine.

Gledajući unaprijed

Lakos-Bujas očekuje da će kompanije S&P 500 ove godine objaviti oko 800 milijardi američkih dolara otplate, uglavnom financirane novčanim rezervama, a ne dugom. Napominje da američke korporacije i dalje drže oko milijun dolara gotovine u inozemstvu, te predviđa da će tijekom 2019. godine ponovno vratiti velike svote. Veliki dio toga vjerojatno će se preliti u otkup, što će dodatno potaknuti cijene dionica.