Financijska kriza
U financijskoj krizi cijene imovine bilježe nagli pad vrijednosti, poduzeća i potrošači nisu u mogućnosti platiti svoje dugove, a financijske institucije imaju manjak likvidnosti. Financijska kriza često je povezana s panikom ili bankarskim poslovanjem tijekom kojih ulagači rasprodaju imovinu ili povlače novac s štednih računa jer se boje da će vrijednost te imovine pasti ako ostanu u financijskoj instituciji. Ostale situacije koje mogu biti označene financijskom krizom uključuju razbijanje špekulativnog financijskog balona, pad dionica na burzi, neplaćanje države ili valutnu krizu. Financijska kriza može biti ograničena na banke ili se proširiti kroz jedinstvenu ekonomiju, gospodarstvo regije ili gospodarstvo širom svijeta.
01:13Financijska kriza
Što uzrokuje financijsku krizu?
Financijska kriza može imati više razloga. Općenito, do krize može doći ako su institucije ili imovina precijenjene, a može ih pogoršati neracionalno ili ponašanje investitora poput stada. Na primjer, brzi niz selfila može rezultirati nižim cijenama imovine, što će ljude natjerati da odbace imovinu ili izvrše ogromna povlačenja ušteđevina kada se govori o bankrotu.
Ključni odvodi
- Panika bankarstva nastala je u velikom broju financijskih kriza 19., 20. i 21. stoljeća, od kojih su mnoge dovele do recesije ili depresije.
- Slom dionica na burzi, kreditna kriza, rafal financijskih mjehurića, neizvršenje državnih obveznica i valutna kriza sve su primjeri financijskih kriza.
- Financijska kriza može biti ograničena na jednu zemlju ili jedan segment financijskih usluga, ali vjerojatnije je da će se proširiti na regionalni ili globalni način.
Čimbenici financijske krize uključuju sistemske neuspjehe, nepredviđeno ili nekontrolirano ljudsko ponašanje, poticaje za prekomjerno riziko, regulatorno odsustvo ili neuspjehe ili zaraze koje predstavljaju virusno širenje problema iz jedne institucije u drugu državu. Ako ostane bez nadzora, kriza može uzrokovati da ekonomija ode u recesiju ili depresiju. Čak i kad se poduzimaju mjere za sprečavanje financijske krize, one se ipak mogu dogoditi, ubrzati ili produbiti.
Primjeri financijske krize
Financijske krize nisu rijetkost; događali su se onoliko dugo koliko je svijet imao valutu. Neke poznate financijske krize uključuju:
- Manija tulipana (1637). Više od špekulativnog mjehurića, ova se kriza dogodila kada su cijene ugovora za žarulje novog, modernog tulipana dosegle cijene mnogostruke višestruke godišnje plaće nizozemskog obrtnika prije nego što su se srušile, izbrisale su mnoga bogatstva.
- Kreditna kriza iz 1772. Nakon razdoblja brzog rasta kredita, kriza je započela u ožujku / travnju u Londonu. Alexander Fordyce, partner u velikoj banci, izgubio je ogromnu svotu skraćujući dionice tvrtke East India Company i pobjegao u Francusku kako bi izbjegao otplatu. Izbila je panika zbog engleskih banaka zbog kojih je više od 20 velikih bankarskih kuća bilo u bankrotu, bilo zaustavljanje plaćanja štedišama i vjerovnicima. Kriza se brzo proširila na veći dio Europe. Povjesničari povlače liniju od ove krize do uzroka Bostonske čajne zabave - nepopularnog poreznog zakonodavstva u 13 kolonija - i rezultirajućih nemira zbog kojih je nastala Američka revolucija.
- Pad dionica iz 1929. Ovaj pad, počevši 24. listopada 1929., zabilježio je pad cijena dionica nakon razdoblja divljih špekulacija i zaduživanja za kupnju dionica. Dovela je do velike depresije, koja se u svijetu osjećala desetak godina. Njegov društveni utjecaj trajao je mnogo duže. Jedan od pokretača pada bio je drastično prekomjerna ponuda robnih kultura, što je dovelo do naglog pada cijena. Kao rezultat sudara uveden je širok spektar propisa i alata za upravljanje tržištem.
- 1973. Naftna kriza OPEC-a. Članice OPEC-a započele su naftni embargo u listopadu 1973. ciljajući zemlje koje su podržale Izrael u ratu Yom Kippur. Na kraju embarga, barel nafte stajao je 12 dolara, u odnosu na tri dolara. S obzirom da suvremena gospodarstva ovise o nafti, veće cijene i neizvjesnost dovele su do pada burze 1973–74. Godine, kada je medvjeđe tržište ustrajalo od siječnja 1973. do prosinca 1974., a Dow Jones Industrial Average izgubio 45% vrijednosti.
- Azijska kriza 1997-1998. Ova je kriza započela u srpnju 1997. slomom tajlandskog bata. Nedostajući deviza, tajlandska vlada bila je prisiljena odustati od američke kovanice i pustila da baht pluta. Rezultat je bila ogromna devalvacija koja se proširila na veći dio istočne Azije, pogodila je i Japan, kao i veliki porast omjera duga i BDP-a. S druge strane, kriza je dovela do bolje financijske regulacije i nadzora.
- Globalna financijska kriza 2007.-2008. Ova financijska kriza bila je najgora ekonomska katastrofa od pada burze 1929. godine. Počela je krizom hipotekarnih hipotekarnih zajmova 2007. godine, a proširila se na globalnu bankarsku krizu neuspjehom investicijske banke Lehman Brothers u rujnu 2008. Ogromne mjere spašavanja i druge mjere značilo ograničiti širenje štete nije uspjelo i globalna ekonomija je pala u recesiju.
Globalna financijska kriza
Kao najnoviji i najštetniji financijski krizni događaj, Globalna financijska kriza zaslužuje posebnu pozornost jer su njeni uzroci, učinci, reakcija i pouke najprimjereniji u trenutnom financijskom sustavu.
Labavi standardi kreditiranja
Kriza je bila posljedica niza događaja, svaki sa svojim pokretačem, a kulminirao je skoro kolapsom bankarskog sustava. Tvrdi se da je sjeme krize bilo zasijano još 1970-ih Zakonom o razvoju Zajednice, koji je nalagao bankama da smanje svoje kreditne zahtjeve za potrošače s nižim prihodima, stvarajući tržište hipotekarnih hipoteka.
Financijska kriza može imati različite oblike, uključujući bankarsku / kreditnu paniku ili pad dionica, ali razlikuje se od recesije koja je često posljedica takve krize.
Iznos hipotekarnog duga koji je zajamčen Freddie Mac-om i Fannie Mae-om nastavio je da se širi u ranim 2000-ima, kada je Odbor federalnih rezervi počeo drastično snižavati kamatne stope kako bi izbjegao recesiju. Kombinacija labavih kreditnih zahtjeva i jeftinog novca potaknula je procvat stanovanja, što je pokrenulo špekulacije, potaknuvši cijene stanovanja i stvorivši mjehurić nekretnina.
Složeni financijski instrumenti
U međuvremenu, investicijske banke, u potrazi za lakom dobiti nakon propasti dotcoma i recesije 2001., stvorile su kolateralizirane dužničke obveze (CDO) iz hipoteka kupljenih na sekundarnom tržištu. Budući da su hipotekarne hipoteke bile u paketu s glavnim hipotekama, ulagači nisu mogli razumjeti rizike povezane s proizvodom. Kad se tržište CDO-ova počelo zagrijavati, stambeni mjehur koji je gradio nekoliko godina konačno se rasprsnuo. Kako su cijene stanova pale, zajmoprimci za niže cijene počeli su ispuštati kredite u vrijednosti većoj od svojih domova, ubrzavajući pad cijena.
Neuspjesi počinju, zaraza se širi
Kada su ulagači shvatili da su CDO-i bez vrijednosti zbog toksičnog duga koji su predstavljali, pokušali su isprazniti obveze. Međutim, CDO-i nisu postojali na tržištu. Naknadna kaskada neuspjeha kreditora stvorila je zarazu likvidnosti koja je dospjela do gornjih razina bankarskog sustava. Dvije glavne investicijske banke, Lehman Brothers i Bear Stearns, srušile su se pod težinom svoje izloženosti subprinoznom dugu, a više od 450 banaka propalo je u sljedećih pet godina. Nekoliko glavnih banaka bilo je na rubu neuspjeha i spasile su ih spašavanjem koje financira porez.
Odgovor
Američka vlada odgovorila je na financijsku krizu snižavanjem kamatnih stopa na gotovo nulu, otkupom hipoteke i državnog duga te otpuštanjem nekih financijskih institucija koje se bore. Uz tako niske stope, prinosi na obveznice postali su daleko manje atraktivni za ulagače u usporedbi s dionicama. Odgovor vlade zapalio je tržište dionica, koje je prošlo 10 godina vođenja bikova, a S&P 500 je vratio 250% za to vrijeme. Američko tržište stanova oporavljalo se u većini većih gradova, a stopa nezaposlenosti pala je jer su se poduzeća počela zapošljavati i više ulagati.
Novi propisi
Jedan od velikih kriza bio je usvajanje zakona o reformi i zaštiti potrošača Dodd-Frank Wall Street, ogroman dio zakona o financijskoj reformi koji je Obamina administracija donijela 2010. godine. Dodd-Frank je donio veleprodajne promjene u svim aspektima američkih financija regulatorno okruženje, koje se dotaklo svakog regulatornog tijela i svakog poslovanja s financijskim uslugama. Doduše, Dodd-Frank je imao sljedeće učinke:
- Sveobuhvatnije reguliranje financijskih tržišta, uključujući veći nadzor derivata koji su izvedeni u razmjenu.
- Konsolidirane su regulatorne agencije, koje su bile mnogobrojne i ponekad suvišne.
- Novo tijelo, Vijeće za nadzor financijske stabilnosti, osmišljeno je za praćenje sustavnog rizika.
- Uvedene su veće zaštite ulagača, uključujući novu agenciju za zaštitu potrošača (Zavod za zaštitu potrošača) i standarde za „obične vanilije“ proizvode.
- Uvođenje procesa i alata (poput novčanih infuzija) trebalo je pomoći u ukidanju neuspjelih financijskih institucija.
- Mjere su imale za cilj poboljšanje standarda, računovodstva i regulacije agencija za kreditni rejting.