Potjernice: Rizičan, ali alat s visokim povratom ulaganja

Potjernica je slična opciji, koja imatelju daje pravo, ali ne i obvezu kupnje predmetnog vrijednosnog papira po određenoj cijeni, količini i budućem vremenu. To je za razliku od opcije u kojoj nalog izdaje tvrtka, dok je opcija instrument koji nudi središnja burza, kao što je Chicago Board Options Exchange Exchange (CBOE).

Vrijednosnicu koja je predstavljena u nalogu - obično dionički kapital - isporučuje kompanija koja je izdala umjesto protustranice koja drži dionice. Potjernica također može povećati povjerenje dioničara, pod uvjetom da se vrijednost vrijednosnog papira s vremenom poveća. Ispitajmo vrste naloga, njihove karakteristike te prednosti i nedostatke koje nude.

Vrste naloga

Postoje dvije različite vrste naloga, potjernica i potjernica. Pozivni nalog predstavlja određeni broj dionica koje se mogu kupiti kod izdavatelja po određenoj cijeni, na ili prije određenog datuma. Putni nalog predstavlja određeni iznos vlasničkog kapitala koji se može prodati izdavatelju po određenoj cijeni, na ili prije navedenog datuma. Nalozi su samo jedna vrsta izvedenog kapitala.

Karakteristike naloga

Potvrda o jamstvu uključuje objave o karakteristikama vrijednosnice i pravima ili obvezama posjednika. Svi potjernice imaju određeni datum isteka, koji je posljednji dan kada se prava naloga mogu izvršiti. Nalozi su također klasificirani prema stilu vježbanja. Na primjer, američki nalog se može izvršiti bilo kada prije ili na navedeni datum isteka, dok se europski nalog može izvršiti samo na datum isteka.

Ključni odvodi

• Nagrade izdaju tvrtke, što imatelju daje pravo, ali ne i obvezu kupnje vrijednosnog papira po određenoj cijeni.
• Tvrtke često uključuju naloge kao dio ponude dionica kako bi ulagale ulagače u kupovinu novog vrijednosnog papira.
• Nalozi su pretjerani u kretanju postotnih promjena u odnosu na temeljnu cijenu dionica.

Certifikat također uključuje detaljne informacije o temeljnom instrumentu. Potjernica obično odgovara određenom broju dionica, ali može također predstavljati robu, indeks ili valutu. Cijena vježbe ili štrajka navodi iznos koji mora biti plaćen da bi se mogao kupiti nalog za poziv ili prodati nalog. Plaćanje štrajka cijene rezultira prijenosom određenih dionica ili vrijednosti temeljnog instrumenta.

Omjer konverzije navodi broj potjernica potrebnih za kupnju ili prodaju jedne investicijske jedinice. Na primjer, u nalogu za poziv navodi se da je omjer konverzije za kupnju dionica XYZ 3: 1, što znači da je vlasniku potrebna tri naloga kako bi mogao kupiti jednu dionicu. Cijena dionica će obično biti niska ako je omjer konverzije visok, i obrnuto. Indeksni nalog umjesto indeksa konverzije sadrži indeksni množitelj, pri čemu se taj broj koristi za određivanje iznosa koji vlasniku treba platiti na datum vježbanja.

Ulaganje u potjernice

Nalozi su transparentni i prenosivi certifikati koji su privlačniji u srednjoročnim i dugoročnim investicijskim programima. Ti često rizični alati s visokim povratom ulaganja ostaju u velikoj mjeri neiskorišteni u dugoročnim strategijama, a istovremeno nude atraktivnu alternativu špekulantima i zaštitnicima. Usprkos tome, jamstva nude održivu opciju za privatne investitore, jer su troškovi vlasništva obično niski, a početno ulaganje potrebno za zapovijedanje velikog iznosa kapitala je relativno malo.

Nalozi mogu pružiti određenu zaštitu tijekom trgovanja na medvjedu, gdje, kako cijena temeljnih dionica počne padati, potjernica s relativno nižim cijenama možda neće ostvariti toliki gubitak kao stvarna cijena dionica.

Prednosti naloga

Pogledajmo primjer koji ilustrira jednu potencijalnu korist naloga. Recite da se XYZ dionice trenutno kotiraju na 1, 50 USD po dionici. Po toj cijeni, ulagaču će trebati 1.500 dolara za kupnju 1.000 dionica. Međutim, ako se investitor odluči kupiti nalog za pozivanje XYX (koji predstavlja jednu dionicu) čija je cijena 0, 50 USD, mogao bi posjedovati 3000 dionica s istim kapitalom.

Budući da su cijene jamstava obično niske, poluge i stupanj prijenosa koje nude obično su visoki, stvarajući potencijalno veće kapitalne dobitke i gubitke. Iako je uobičajeno da se cijene dionica i jamstava kreću u tandemu apsolutno, postotni dobitak ili gubitak značajno će se razlikovati zbog početne razlike u cijeni. Rekavši to na drugi način, jamstva imaju tendenciju da pretjeruju u promjenama postotnih promjena u odnosu na cijenu dionica.

Pogledajmo još jedan primjer koji ilustrira ove točke. Recimo da XYZ dionice dobivaju 0, 30 USD od 1, 50 USD i zatvaraju 1, 80 USD, generirajući 20% dobit. Istovremeno, nalog dobija 0, 30 dolara, povećavajući se za 60% s 0, 50 na 0, 80 USD. U ovom primjeru, faktor prijenosa izračunava se dijeljenjem izvorne cijene dionice s izvornom cijenom jamstva: 1, 50 USD / 0, 50 USD = 3, što označava opću količinu financijske poluge koju nalog nudi. Što je taj broj veći, to je veći potencijal za kapitalne dobitke ili gubitke.

Kao primjer iz stvarnog života, Berkshire Hathaway Warrena Buffetta sklopio je ugovor o ulaganju u Bank of America, nabavljajući potjernice za uobičajene dionice BAC-a po cijeni od 7, 14 USD, plativši otprilike 5 milijardi USD. Dionice su na kraju porasle na 24, 32 dolara po dionici, što je omogućilo Oracle Omahi da izvrši te potjernice za više od 17 milijardi dolara, što je odraz dobitaka od 12 milijardi dolara od prvotne investicije.

Nedostaci naloga

Kao i svaka druga vrsta ulaganja, i jamstva imaju nedostatke i rizike. Kao što je već spomenuto, poluge i stupanj prijenosa koji nude nalozi mogu biti visoki, ali oni mogu raditi i na ulagačevu štetu. Recimo da preokrenemo rezultat primjera XYZ i ostvarimo pad cijene dionica za 0, 30 dolara. U ovom slučaju, postotni gubitak za cijenu dionice bio bi 20%, dok bi gubitak po jamstvu iznosio 60%. Uticaj može biti dobra stvar, do određenog trenutka.

Vrijednost potvrde može pasti na nulu, što predstavlja još jedan nedostatak investitoru koji izdaje nalog, jer ako se to dogodi prije izvršavanja, nalog bi izgubio bilo kakvu otkupnu vrijednost. Konačno, posjednik naloga nema prava glasa, dioničara ili dividende i nema nikakvu riječ u funkcioniranju tvrtke, iako je na njih ili nju utjecala njihova odluka i politika.

Poanta

Nalozi mogu ponuditi koristan dodatak tradicionalnom portfelju, ali investitori moraju biti pažljivi na kretanja na tržištu zbog rizične prirode. Unatoč tome, ova uglavnom neiskorištena alternativa za ulaganja nudi mogućnost diverzifikacije bez potrebe za nadmetanjem s najvećim tržišnim sudionicima. Ono što vrijedi za potjernice, vrijedi i za opcije.