Ulaganje u Rusiju: Rizična igra?
Rusija nikad nije bila najlakša zemlja za razumjeti. Winston Churchill opisao je zemlju kao "zagonetku, zaokupljenu misterijom unutar enigme", a danas bi puno ulagača dijelilo njegovo gledište.
TUTORIAL: Pokazatelji konferencijskog odbora
I dalje je teško mnogim ulagačima otrgnuti sjećanja na sovjetsko doba. Krivite to za tvrdoglavu vladu i krunijski kapitalizam. Unatoč tome, u Rusiji je još uvijek moguće ostvariti povrat. Trik za ulagače je razumjeti mogućnosti Rusije i njene rizike.
Bust to Boom
Za investitore, Rusija ima velike mogućnosti za gospodarski i tržišni rast. Od devalvacije rublja i ruske financijske krize 1998. godine, rast u Rusiji neprestano se povećavao kako bi se održao relativno ujednačen s ostalim dominantnim tržištima u nastajanju, poput Brazila, Indije i Kine. Tržišta dionica u zemlji naglo su porasla. Između 2005. i 2010. godine, ruska je burza ulagala stalne dvoznamenkaste prinose investitorima, a očekuje se da će uspješnost te zemlje i dalje pokazati znake poboljšanja.
Rusija ima jednu od najvećih populacija na svijetu - oko 150 milijuna ljudi - od kojih su mnogi u posljednjem desetljeću polako postali bogatiji i sve veći svoj prihod troše na luksuzne proizvode, usluge i odmore. BDP po stanovniku iz 2010. godine od približno 16 000 USD svrstava ga u više domete zemalja s gornjim srednjim dohotkom. Budući da je Rusija učinila značajne korake da se iskoristi za svoj prirodni resurs i provodi politike za smanjenje nejednakosti, rast po glavi stanovnika vjerojatno će također pokazati poboljšanje. Stopa rasta BDP-a u prosjeku od 7% između kriza 1998. i 2008. učinila je to ne samo velikim tržištem, već velikim tržištem koje je brzo raslo. Iako je Rusija zaostajala u takozvanim zemljama BRIC-a (Brazil, Rusija, Indija i Kina), Rusija je uživala u dosta stranih ulaganja. (Tržišta u nastajanju pružaju nove mogućnosti ulaganja, ali postoje rizici - i za stanovnike i za strane investitore. Pogledajte što je tržišno gospodarstvo u nastajanju? )
Prirodni resursi
Obilni prirodni resursi najveći su ulagači u Rusiji za investitore. Nafta i plin igraju glavnu ulogu u ruskoj ekonomiji u smislu proizvodnje za interne potrebe i izvoza. U 2010. zemlja je imala gotovo 80 milijardi barela dokazanih rezervi nafte i na vrhu je svjetskog ranga za prirodni plin. Rusija je također izložena energetskoj industriji putem brojnih ključnih zajedničkih ulaganja u Africi i drugim zemljama koje proizvode energiju. Ali nafta i plin nisu jedini prirodni resursi kojih u Rusiji ima dosta. Iskopavanje i proizvodnja dragocjenih i plemenitih metala ogromna je industrija u zemlji, s velikim obećanjima.
Rečeno je da su energija i minerali blagoslov, dio prokletstvo. Velika ovisnost Rusije o resursima predstavlja rizik. Kada ulažete u Rusiju, morate imati na umu smjer cijena robe.
To je zemlja bogata resursima, ne samo ugljikovodicima i mineralima, već i ljudskim kapitalom, talentom i obrazovanjem, ruska sovjetska tradicija obrazovanja - vrhunska u matematici i teškim znanostima, izvrsna u jezicima - i dalje stvara puno pametnog radnici. Rusija ima zapanjujuću stopu pismenosti od 99%, a otprilike polovina građana zemlje ima neku vrstu post-srednjoškolskog obrazovanja.
Politika
Ruska politika može predstavljati najveći rizik ulaganja . Uzmite Yukos, vjerojatno jednu od najvećih i najuspješnijih naftnih kompanija u Rusiji. 2003. godine njegov izvršni direktor, Mihail Hodorkovski, naletio je na mjesto tadašnjeg predsjednika Vladimira Putina, a ruski sudovi su ga osudili zbog podmuklih optužbi koje su rezultirale osmogodišnjom zatvorskom kaznom. Yukos je bio prisiljen na bankrot, a njegovi su komadi rasprodani Putinovim saveznicima za frakcije stvarne tržišne vrijednosti. Dioničari Yukosa izgubili su majice u aferi.
Rusija je ponekad otežavala stranim investitorima da rade u okruženju slobodnom od birokratskih pritisaka. Primjerice, u pokušaju uvjeravanja dioničara da prodaju svoj udio u zajedničkom pothvatu TNK-BP, policija je 2008. izvršila pretres u moskovskom uredu BP-a. Razne druge prepreke međunarodnim korporacijama kao što su Carrefour i DeBeers prisiljavale su ih da povuku svoje poslovanje u Rusiji. Ruska vlada bilježi pritisak na strane energetske kompanije kao dio napora da konsolidira kontrolu nad najvećim i najvažnijim nalazištima ugljikovodika u zemlji.
Korupcija i nedostatak upravljanja
Korupcija i slaba transparentnost poduzeća još je jedan veliki tekući rizik za ulagače. Mnogi analitičari kažu da je to veliki problem - posebno kod nekih manjih tvrtki, čiji računi nisu osobito transparentni.
Čak su i poznate i cijenjene tvrtke poput Ikee koja se usredotočila na praksu etičkih poslovnih aktivnosti, proglasile moratorij na kasnija ruska ulaganja zbog neprestane zabrinutosti zbog korupcije. Na temelju indeksa percepcije korupcije, Rusija ima mnogo prepreka za fer i učinkovite poslovne prakse. Čak se Iran, Libija i Pakistan smatraju manjom korupcijom.
Donja linija
Tragajući za investicijskim mogućnostima širom svijeta, ulagači trebaju znanje o nacionalnim rizicima koji mogu ugroziti njihovo ulaganje. Svi znamo da visoki prinosi dolaze od ulaganja visokog rizika i rastuća tržišta su vjerovatno područje za pronalazak povrata koji će biti bolji od razvijenih zemalja. Iako Rusija nudi visoke prinose, dominiraju energetske kompanije, stanje propisa još je u fazi razvoja i postoje politički rizici koji su u toj zemlji veći od ostalih. Upečatljiva značajka ulaganja u Rusiju - rizici i nagrade su visoki. (Nabavite cijelu priču o ovoj klasi imovine prije nego što je otpišete kao previše rizično. Pogledajte Ponovno ocjenjivanje tržišta u nastajanju .)